野蠻增長帶來的嚴重債權問題已經給工程機械行業注射了一劑“清醒劑”，整個行業在“疼痛”過后也已逐漸趨于冷靜和理性，但無論是制造商還是代理商，債權問題的“后遺癥”在當今和將來都將不斷地阻礙著企業的發展。如何妥善處置不良資產，盤活企業的現金流，讓企業輕裝上陣，去面對逐漸回暖的市場是工程機械行業終將必須面臨的問題。
一、什么是工程機械的不良資產
通常認為，企業的不良資產是指企業尚未處理的資產凈損失和潛虧(資金)掛帳，以及按財務會計制度規定應提未提資產減值準備的各類有問題資產預計損失金額。
我們中安德信通過對工程機械行業債權問題的研究、總結認為：工程機械行業的不良資產主要指在信用銷售模式下，因終端客戶不按約履行付款義務，而引起的工程機械產業鏈上游企業對下游企業及終端客戶的無法及時變現的不良債權。該不良資產主要表現為：制造商對代理商、二級代理商、終端客戶的不良債權;融資租賃公司對代理商、二級代理商、終端客戶的不良債權;代理商對二級代理商、終端客戶的不良債權。
二、中國工程機械不良資產的特點
1、基于復雜的法律關系而產生
較其他行業相比，在工程機械行業整個產業鏈中，各主體之間存在著較為復雜的法律關系，不良資產則基于諸如代理、經銷、買賣、租賃、借款、擔保、融資租賃等多種法律關系而產生。因此，在工程機械行業不良資產進行處置的過程中，往往需要專業的律師團隊對各主體之間的法律關系予以梳理。
2、變現率較低
與有著比較充足抵押率的銀行不良資產相比，工程機械行業不良資產的變現率較低。其主要原因主要有兩方面：一方面，不良資產中鮮有不動產抵押，即使有，抵押率也極低。另一方面，即便是制造商，在處置不良資產時，往往也將面對最終的責任承擔主體終端客戶，但終端客戶的資產實力普遍較差，并且終端客戶的分散導致處理不良資產的成本過高。
3、對不良資產的反應周期較長
對于代理商而言，由于終端客戶付款的期限本身就比較長，終端客戶一旦逾期，代理商往往也會歷經電話催收、上門催收、律師函催收、拖車、訴訟等多個處理階段。加上與按揭銀行、融資租賃公司之間的溝通不順暢，內部債權管理不規范，導致數據不及時、不完整、不準確，使得代理商對不良資產的反應周期過長。
對于制造商，融資公司等上游企業而言，由于代理商對終端客戶的還款義務承擔著擔保、墊付、回購等責任，而制造商、融資公司往往也會給予代理商一定的信用額度或寬限期間，并且制造商和融資公司對終端客戶的信息掌握不完全、不及時，導致上游企業對不良資產的反應周期同樣過長。
三、不良資產對工程機械行業的影響
1、資金周轉不靈，不利于開拓發展新業務
由于不良資產很難及時變現，會嚴重影響工程機械企業的現金流，導致企業資金周轉不靈，企業對利潤的支付能力較差。據有關報道，目前，已有多家制造商面臨現金流吃緊，若干家代理商資金鏈即將斷裂。而現金流作為企業的“血液”，不僅關乎著企業的基本生存，對企業開拓發展新的業務同樣也有著重要的意義，因此，妥善處理不良資產有利于盤活企業的資金。
2、粉飾賬目、掩飾真實的財務狀況
不良資產的劃分沒有一個統一的標準，因此，在工程機械企業的資產負債表上顯示的資產信息中，不良資產與一般應收賬款并沒有區分，資產負債表也無法顯示出企業不良資產所占的比例。從報表上看，企業的資產金額大，擁有雄厚的經濟實力，但實際可能存在著大量的不良資產，甚至連企業的自己的決策者也往往容易被報表所迷惑。
3、影響資產質量，難以與其他資源組合增值
資產質量，是指特定資產在企業管理的系統中發揮作用的質量，具體表現為變現質量、被利用質量、與其他資產組合增值的質量以及為企業發展目標做出貢獻的質量等方面。過多的不良資產，會導致企業的資產質量的下降，使企業的資產價值低于賬面價值，不良資產難以變現的特性更是會導致資產難以被企業所利用，或難以與其他資源組合增值。
四、處置工程機械不良資產的程序及方法
1、組建不良資產處置團隊，制定不良資產詳細清單
建議由企業債權部門牽頭，財務及其他部門予以配合，必要時聘請專業的第三方機構參與，組建不良資產處置團隊，對應收賬款進行詳細劃分，以增加現金流入為原則，將不良資產從應收賬款中剝離出來，并制定出不良資產的詳細清單。
2、根據不良資產清單，搜集有關信息，為不良資產處置做好準備
將所有涉及不良資產的財務賬目、原始憑證、合同文本、以及所掌握的財產線索、工商信息等有關材料予以匯總。待搜集以及無法自行搜集的材料予以備注，屆時聘請律師或申請法院予以搜集。不良資產處置的準備工作至關重要，將直接決定不良資產的處理結果。
3、評估和盡職調查
對不良資產的回款率、回款期限、處置成本等問題進行評估，并對債務人進行盡職調查。由于債務人往往不配合或者財務制度不健全，建議委托專業的律師團隊對其進行詳細的盡職調查。并且，鑒于工程機械行業復雜的法律關系，應當聘請律師出具法律意見書。
4、常見的處置方法
對于工程機械行業，常見的不良資產處置方法有：
(1)減讓清收。減讓清收是債權人和債務人協商或由法院裁決，債權人減讓部分債權，獲得重組損失;債務人獲得重組收益，對于剩余債務以現金資產一次或分次償還以終結債務的一種處置方式。
(2)債轉股。對于制造商，我們中安德信曾首次提出了“后債權管理”的概念，即制造商如何妥善處理與代理商解除協議后的債權債務關系。不良資產處置作為“后債權管理”中的一項內容，我們認為制造商可以對代理商實施債轉股，即將債權轉為股權，以對代理商進行資本滲透，通過參與代理商的經營，對代理商進行扶持和規范，逐漸形成制造銷售一體的利益共同體。
(3)打包出售給第三方。打包出售是指以市場需求為出發點，按照特定的標準，將不良資產進行組合，形成具有一定特性的資產包，將該資產包賣給第三方的處置方式。雖然，我國私營企業不良資產包的市場尚未成熟，轉讓并不順暢，但是，近幾年已經開始有越來越多的資本流入不良資產市場，隨著資本市場的發展，從事不良資產處置的資產管理公司也越來越多。因此，工程機械行業不良資產打包出售的可行性也越來越大。
結束語：不良資產產生的源頭是企業疏于對債權的管理，要想最大程度上預防不良資產的產生，把不良資產最大限度地“扼殺在搖籃中”，從本質上企業必須做好債權管理工作。在這個”現金為王”的時代，面對已經產生的不良資產，從企業的經濟效益考慮，不良資產的處置會增加企業的現金流入從而帶來更大的效益，因此，在做好債權管理工作的同時，應盡早出手不良資產，否則，拿在手里的時間越長，對企業帶來的負面影響就越大。
一、什么是工程機械的不良資產
通常認為，企業的不良資產是指企業尚未處理的資產凈損失和潛虧(資金)掛帳，以及按財務會計制度規定應提未提資產減值準備的各類有問題資產預計損失金額。
我們中安德信通過對工程機械行業債權問題的研究、總結認為：工程機械行業的不良資產主要指在信用銷售模式下，因終端客戶不按約履行付款義務，而引起的工程機械產業鏈上游企業對下游企業及終端客戶的無法及時變現的不良債權。該不良資產主要表現為：制造商對代理商、二級代理商、終端客戶的不良債權;融資租賃公司對代理商、二級代理商、終端客戶的不良債權;代理商對二級代理商、終端客戶的不良債權。
二、中國工程機械不良資產的特點
1、基于復雜的法律關系而產生
較其他行業相比，在工程機械行業整個產業鏈中，各主體之間存在著較為復雜的法律關系，不良資產則基于諸如代理、經銷、買賣、租賃、借款、擔保、融資租賃等多種法律關系而產生。因此，在工程機械行業不良資產進行處置的過程中，往往需要專業的律師團隊對各主體之間的法律關系予以梳理。
2、變現率較低
與有著比較充足抵押率的銀行不良資產相比，工程機械行業不良資產的變現率較低。其主要原因主要有兩方面：一方面，不良資產中鮮有不動產抵押，即使有，抵押率也極低。另一方面，即便是制造商，在處置不良資產時，往往也將面對最終的責任承擔主體終端客戶，但終端客戶的資產實力普遍較差，并且終端客戶的分散導致處理不良資產的成本過高。
3、對不良資產的反應周期較長
對于代理商而言，由于終端客戶付款的期限本身就比較長，終端客戶一旦逾期，代理商往往也會歷經電話催收、上門催收、律師函催收、拖車、訴訟等多個處理階段。加上與按揭銀行、融資租賃公司之間的溝通不順暢，內部債權管理不規范，導致數據不及時、不完整、不準確，使得代理商對不良資產的反應周期過長。
對于制造商，融資公司等上游企業而言，由于代理商對終端客戶的還款義務承擔著擔保、墊付、回購等責任，而制造商、融資公司往往也會給予代理商一定的信用額度或寬限期間，并且制造商和融資公司對終端客戶的信息掌握不完全、不及時，導致上游企業對不良資產的反應周期同樣過長。
三、不良資產對工程機械行業的影響
1、資金周轉不靈，不利于開拓發展新業務
由于不良資產很難及時變現，會嚴重影響工程機械企業的現金流，導致企業資金周轉不靈，企業對利潤的支付能力較差。據有關報道，目前，已有多家制造商面臨現金流吃緊，若干家代理商資金鏈即將斷裂。而現金流作為企業的“血液”，不僅關乎著企業的基本生存，對企業開拓發展新的業務同樣也有著重要的意義，因此，妥善處理不良資產有利于盤活企業的資金。
2、粉飾賬目、掩飾真實的財務狀況
不良資產的劃分沒有一個統一的標準，因此，在工程機械企業的資產負債表上顯示的資產信息中，不良資產與一般應收賬款并沒有區分，資產負債表也無法顯示出企業不良資產所占的比例。從報表上看，企業的資產金額大，擁有雄厚的經濟實力，但實際可能存在著大量的不良資產，甚至連企業的自己的決策者也往往容易被報表所迷惑。
3、影響資產質量，難以與其他資源組合增值
資產質量，是指特定資產在企業管理的系統中發揮作用的質量，具體表現為變現質量、被利用質量、與其他資產組合增值的質量以及為企業發展目標做出貢獻的質量等方面。過多的不良資產，會導致企業的資產質量的下降，使企業的資產價值低于賬面價值，不良資產難以變現的特性更是會導致資產難以被企業所利用，或難以與其他資源組合增值。
四、處置工程機械不良資產的程序及方法
1、組建不良資產處置團隊，制定不良資產詳細清單
建議由企業債權部門牽頭，財務及其他部門予以配合，必要時聘請專業的第三方機構參與，組建不良資產處置團隊，對應收賬款進行詳細劃分，以增加現金流入為原則，將不良資產從應收賬款中剝離出來，并制定出不良資產的詳細清單。
2、根據不良資產清單，搜集有關信息，為不良資產處置做好準備
將所有涉及不良資產的財務賬目、原始憑證、合同文本、以及所掌握的財產線索、工商信息等有關材料予以匯總。待搜集以及無法自行搜集的材料予以備注，屆時聘請律師或申請法院予以搜集。不良資產處置的準備工作至關重要，將直接決定不良資產的處理結果。
3、評估和盡職調查
對不良資產的回款率、回款期限、處置成本等問題進行評估，并對債務人進行盡職調查。由于債務人往往不配合或者財務制度不健全，建議委托專業的律師團隊對其進行詳細的盡職調查。并且，鑒于工程機械行業復雜的法律關系，應當聘請律師出具法律意見書。
4、常見的處置方法
對于工程機械行業，常見的不良資產處置方法有：
(1)減讓清收。減讓清收是債權人和債務人協商或由法院裁決，債權人減讓部分債權，獲得重組損失;債務人獲得重組收益，對于剩余債務以現金資產一次或分次償還以終結債務的一種處置方式。
(2)債轉股。對于制造商，我們中安德信曾首次提出了“后債權管理”的概念，即制造商如何妥善處理與代理商解除協議后的債權債務關系。不良資產處置作為“后債權管理”中的一項內容，我們認為制造商可以對代理商實施債轉股，即將債權轉為股權，以對代理商進行資本滲透，通過參與代理商的經營，對代理商進行扶持和規范，逐漸形成制造銷售一體的利益共同體。
(3)打包出售給第三方。打包出售是指以市場需求為出發點，按照特定的標準，將不良資產進行組合，形成具有一定特性的資產包，將該資產包賣給第三方的處置方式。雖然，我國私營企業不良資產包的市場尚未成熟，轉讓并不順暢，但是，近幾年已經開始有越來越多的資本流入不良資產市場，隨著資本市場的發展，從事不良資產處置的資產管理公司也越來越多。因此，工程機械行業不良資產打包出售的可行性也越來越大。
結束語：不良資產產生的源頭是企業疏于對債權的管理，要想最大程度上預防不良資產的產生，把不良資產最大限度地“扼殺在搖籃中”，從本質上企業必須做好債權管理工作。在這個”現金為王”的時代，面對已經產生的不良資產，從企業的經濟效益考慮，不良資產的處置會增加企業的現金流入從而帶來更大的效益，因此，在做好債權管理工作的同時，應盡早出手不良資產，否則，拿在手里的時間越長，對企業帶來的負面影響就越大。
